10月27日晚，粵傳媒發(fā)布公告，公司及其全資子公司擬以現(xiàn)金和發(fā)行股份相結合的方式購買上海香榭麗廣告?zhèn)髅焦煞萦邢薰?00%的股權，交易對價為4.5億元。其中，發(fā)行股份數(shù)為3319.6374股,發(fā)行價格為10.92元/股。今日粵傳媒宣告復牌，早盤高開低走，截至發(fā)稿報10.58元，跌幅3.82%。

戶外LED媒體未來有望穩(wěn)步增長

 先來看看看粵傳媒的收購對象：香榭麗傳媒廣告是國內(nèi)戶外LED大屏新媒體市場的領軍企業(yè)之一，公司主營業(yè)務為戶外大型LED媒體開發(fā)與運營業(yè)務，是一家成熟的具備高成長性、高附加值特性的新媒體企業(yè)，擁有廣泛的客戶資源、良好的業(yè)界口碑與品牌形象。香榭麗傳媒所處行業(yè)是否具備較好的前景?根據(jù)公告，香榭麗傳媒2013年至2016年承諾利潤分別不低于4600萬元、5683萬元、6870萬元和8156萬元。對比公司所付出的4.5億元的對價，這筆買賣是否劃算?

 大同證券投資顧問付永翀在大智慧財經(jīng)《新聞解碼》節(jié)目中表示，應該說這次收購標的香榭麗傳媒是涉及戶外電子屏廣告，中國戶外電子屏廣告市場增長比較穩(wěn)定，今年第三季度已經(jīng)達到24.76億元，環(huán)比增長15%的水平，表明戶外業(yè)務會逐漸提升，未來廣告主的營銷會逐漸下沉，對于戶外廣告會逐漸提升，加之城市化建設會形成外部商圈，外部商圈對于LED戶外廣告業(yè)務有明顯的拖動作用，從未來講，香榭麗的發(fā)展對于公司業(yè)績起到穩(wěn)定增長的作用，同時香榭麗對于未來四年業(yè)績增長有承諾，承諾的業(yè)績也是不錯的，從收購資產(chǎn)的盈利能力及發(fā)展看，對于粵傳媒自身起到正面的帶動作用。

廣告業(yè)務有望形成有力整合

 從粵傳媒的中報看，新媒體在其中毛利率確實高，63.74%，主營占比不足2%，僅1.82%，貢獻的利潤也非常低，而同期增長也僅2%多一點，從這個角度看，公司開疆拓土，拿下香榭麗傳媒，是否有壓錯寶的嫌疑?

 付永翀分析認為，香榭麗傳媒和粵傳媒在業(yè)務方面，還是有很大契合度的。我們看到，粵傳媒在從傳統(tǒng)的印刷業(yè)務轉向以廣告為主的業(yè)務之后，今年中期廣告業(yè)務收入占比就達到56%，并且業(yè)務的毛利率接近60%的水平，對于粵傳媒來講，目前的主要利潤來源都是來自于廣告業(yè)務。從香榭麗傳媒來看，雖然打著傳媒的旗號，但是公司贏利最大的部分仍然是廣告業(yè)務，所以說，廣告業(yè)務這部分，兩家公司還是有很大的重合度。對于粵傳媒來講，以往主要是以紙媒為主，這次加入香榭麗傳媒的戶外LED業(yè)務，會對公司廣告業(yè)務形成一個比較有利的整合。對于粵傳媒未來廣告業(yè)務的提升來看，將會有非常大的空間。