珈偉股份(300317)擬通過非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買振發(fā)能源、灝軒投資合計(jì)持有的華源新能源100%股權(quán)，發(fā)行價(jià)格均為13.85元/股，交易標(biāo)的預(yù)估值為18億元。

根據(jù)公告，珈偉股份擬采用鎖價(jià)方式向?yàn)幫顿Y、海通開元、上海并購(gòu)基金、新萃有限合伙、珈偉股份2014年度員工持股計(jì)劃共五名特定投資者配套募集資金6億元，其中募資中的不超過2億元用于現(xiàn)金對(duì)價(jià)，剩余部分用于華源新能源光伏電站EPC業(yè)務(wù)發(fā)展。

公司表示，目前的政策環(huán)境對(duì)無上游負(fù)擔(dān)的光伏企業(yè)非常有利，公司此時(shí)通過收購(gòu)華源新能源介入光伏發(fā)電行業(yè)，將實(shí)現(xiàn)雙方的核心技術(shù)、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和客戶資源的整合，在不存在產(chǎn)業(yè)鏈上游負(fù)擔(dān)的情況下，集中力量發(fā)展光伏電站EPC和投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

此次重組方案得到投資者廣泛關(guān)注，公司股票二級(jí)市場(chǎng)連續(xù)一字漲停。

快速切入光伏電站領(lǐng)域

近十年來，中國(guó)光伏制造行業(yè)迅速成長(zhǎng)，已成為全球最大的太陽能組件生產(chǎn)基地，雖然受歐美國(guó)家“雙反”政策的影響，中國(guó)太陽能組件行業(yè)遭遇到一定困難，但隨著中國(guó)支持光伏電站政策逐步出臺(tái)，中國(guó)光伏行業(yè)尤其是下游太陽能光伏電站業(yè)務(wù)面臨空前的發(fā)展機(jī)遇。

2013年以來我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)扶持政策密集出臺(tái)，凸顯了太陽能發(fā)電行業(yè)的戰(zhàn)略地位，引導(dǎo)者光伏發(fā)電行業(yè)逐步趨于規(guī)范。尤其是，國(guó)家大力推進(jìn)分布式光伏產(chǎn)業(yè)的興建，將對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的有利影響。

華源新能源是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的光伏電站EPC工程總承包商和光伏電站系統(tǒng)集成商，并在2013年進(jìn)入光伏電站投資領(lǐng)域。2014年1～6月營(yíng)業(yè)收入3.76億元，凈利潤(rùn)5917.3萬元。本次募集配套資金將為華源新能源開展光伏電站EPC業(yè)務(wù)提供充足的資金保障，促進(jìn)其主營(yíng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，提升本次重組整合績(jī)效。

目前，華源新能源通過下屬子公司高郵振興和金湖振合持有兩座裝機(jī)容量各100MW的在建光伏電站，預(yù)計(jì)在2014年12月前竣工且并網(wǎng)發(fā)電。本次重組若能順利實(shí)施，一方面，公司將迅速獲得專業(yè)的光伏電站EPC團(tuán)隊(duì)及穩(wěn)定的客戶群體，迅速進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)鏈的下游市場(chǎng)，光伏電站EPC業(yè)務(wù)躋身行業(yè)領(lǐng)先地位。另一方面，公司也將通過不斷培養(yǎng)電站施工、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)團(tuán)隊(duì)，積累業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，在高速增長(zhǎng)的光伏電站市場(chǎng)上拓展更大份額。此外，通過將標(biāo)的公司系統(tǒng)集成優(yōu)勢(shì)和單軸跟蹤技術(shù)與公司在高效能光伏組件方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，將使得光伏電站發(fā)電效率大大提高，形成獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)前，中國(guó)光伏企業(yè)的規(guī)模與競(jìng)爭(zhēng)力均顯著提升，LED 企業(yè)亦發(fā)展迅猛，但在兩個(gè)行業(yè)中均擁有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力的企業(yè)相對(duì)缺乏。公司上市以來，在LED太陽能草坪燈業(yè)務(wù)、LED 照明、LED 顯示、專用光伏組件、其它LED消費(fèi)類產(chǎn)品等業(yè)務(wù)上加強(qiáng)投入，同時(shí)也已通過并購(gòu)行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)一步提升相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)能力。通過本次交易，上市公司收購(gòu)擁有光伏電站EPC 業(yè)務(wù)資質(zhì)、專業(yè)能力、經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和光伏電站投資經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，配合上市公司多年來積累的光伏行業(yè)技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)，上市公司將快速進(jìn)入光伏電站業(yè)務(wù)領(lǐng)域的前沿，有利于加快實(shí)現(xiàn)“光伏、照明、光伏+照明”業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)與協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略。

大幅增厚業(yè)績(jī)

振發(fā)能源承諾，標(biāo)的資產(chǎn)在2014年、2015年、2016年實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別不低于2.00億元、2.60億元、3.38億元。標(biāo)的資產(chǎn)于本次交易實(shí)施完畢后三個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，其實(shí)際盈利數(shù)不足利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)的，在經(jīng)有證券從業(yè)資格的審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)確認(rèn)差額后由振發(fā)能源以股份方式和現(xiàn)金方式進(jìn)行補(bǔ)償。

通過本次交易，華源新能源將成為公司的全資子公司。華源新能源開展的光伏電站EPC 業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速有良好的盈利能力，且持有合計(jì)20萬千瓦光伏電站，預(yù)計(jì)下半年將并網(wǎng)發(fā)電。華源新能源具有良好成長(zhǎng)性，且光伏電站投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)可以為公司帶來穩(wěn)定持續(xù)的現(xiàn)金流。因此，本次交易完成后，上市公司的盈利能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將得到進(jìn)一步提升。

本周二發(fā)布的半年報(bào)顯示，2014年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為34,354.98萬元，較上年同期增長(zhǎng)8.12%;凈利潤(rùn)3,000.66萬元，同比增長(zhǎng)171.31%;每股收益0.21元。

相較于2013年凈利潤(rùn)2,019.91萬元和2014年上半年凈利潤(rùn)3,000.66萬元，此次收購(gòu)有望大幅提升公司未來業(yè)績(jī)。

另外值得關(guān)注的是，公司此次鎖價(jià)募集配套資金的認(rèn)購(gòu)對(duì)象包括公司及下屬子公司的在冊(cè)員工擬共同參加的員工持股計(jì)劃。實(shí)施員工持股計(jì)劃有利于提高上市公司職工凝聚力和公司競(jìng)爭(zhēng)力，充分發(fā)揮勞動(dòng)者與所有者的利益共享機(jī)制。