所謂資本運營，就是對集團公司資產進行流動、裂變、重組、優(yōu)化配置等各種運作，以最大限度的實現(xiàn)資產增值，資本運營包括了擴張與收縮兩個方向。最近兩年國內的照明行業(yè)對資本運營呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長需求。有人甚至預言照明行業(yè)是未來最具潛力和價值的投資項目。但是由于客觀原因，很多照明企業(yè)主往往并不清楚如何運作。

天使投資，早期的時候往往就是富人投一筆錢給一個比較看好的項目或團隊，一般在創(chuàng)業(yè)階段或項目早期就會參與，屬于高風險高收益的一種投資。曾經大名鼎鼎的薛蠻子就是一個出色的天使投資人。

天使投資給公司帶來的不僅是創(chuàng)業(yè)初期的資金，還有更廣闊的資源和先進的理念。但同時筆者認為如果天使投資股權要求太高，超過40%基本就沒有合作的必要。有些天使投資人會對項目的執(zhí)行者提出競業(yè)禁止協(xié)議，考慮到融資并不容易有些創(chuàng)業(yè)者也就接受了。

當企業(yè)發(fā)展到一定階段就需要進行融資。所謂ABC輪融資其實就是第一二三輪融資。通常照明企業(yè)A輪融資金額大多在200至500萬以內，但由于近年通貨膨脹，現(xiàn)在融資的金額也是水漲船高。

通過幾輪融資，企業(yè)不僅僅給自己找到了資金，更多的是來自于這些融資渠道的全方位支持，比如管理理念、戰(zhàn)略指導等等。通俗的講，幾輪融資下來，企業(yè)可以和這些投資伙伴一起跑到市場上尋找打群架的方法。當然，也有些企業(yè)由于自身盈利狀況比較好，就沒有發(fā)布上市計劃。比如德國的ERCO公司就是一個比較典型的家族企業(yè)。也許業(yè)主害怕沒學會打群架，先內部斗毆了也不得而知。

IPO是指首次公開發(fā)行股票，也就是一家企業(yè)第一次把自己的股票賣給公眾。它是一個企業(yè)走向資本市場的關鍵一步，IPO為企業(yè)發(fā)展開辟了穩(wěn)定的融資渠道。

目前在國內照明企業(yè)IPO并不是那么容易，由于照明行業(yè)相對比較傳統(tǒng)，很多企業(yè)都是經營了十幾二十年，或多或少都存在管理上的瑕疵。一些企業(yè)存在關聯(lián)交易等等說不清道不明的經營隱患，比如木里森股份公司從去年11月至今年5月就緊急注銷了大約17家關聯(lián)公司。前段時間的德雷大戰(zhàn)，更是雷倒各圈。

此外，企業(yè)在申請IPO時可能會遇到 “中止審查”，這屬于正?，F(xiàn)象，比如歐普照明申請上市的時候就中止審查過，這個不同于終止審查，只是上報上一年的業(yè)績到下一年的6月份就過期了，重新上報業(yè)績就會恢復審批流程。

最后，大型企業(yè)發(fā)展到一定階段就產生了并購，這基本都屬于公司的戰(zhàn)略。由于集團公司的頂層設計需求而開啟并購之路。并購最常見的動機是追求協(xié)同效應，包括經營協(xié)同和財務協(xié)同。

照明行業(yè)的并購屢見不鮮，有橫向并購(企業(yè)在國際范圍內的橫向一體化)，比如PHILIP收購CK，Zumtobel收購THORN，珈偉收購品上;縱向并購(發(fā)生在同一產業(yè)的上下游之間的并購)，比如CREE收購Ruudlighting，OSRAM收購SITECO，亞明收購申安;還有混合并購(發(fā)生在不同行業(yè)企業(yè)之間的并購)，那就屬于跨界，搞多元化經營了。

并購帶來最大的好處就是企業(yè)的快速擴張，但同時也會帶來一些危害。比如有些企業(yè)在并購后，就不能很好的處理如何協(xié)同發(fā)展的問題，甚至帶來大面積的裁員。