中國半導(dǎo)體照明網(wǎng)專稿（文/爾東升）4月14日晚間，還在停牌中的勤上股份（002638）發(fā)布了對2016年業(yè)績快報的修正公告：凈利潤從4786.69萬元變成虧損3.96億元，同比負增長-2010.05%。這一則公告讓購買勤上股份的股民這個周末過得十分痛心，或者火冒三丈！

 

　　凈利潤從4786.69萬元變成虧損3.96億元

 

　　勤上股份到底怎么了？這招“馬后炮”似地的業(yè)績快報修正公告到底給股民“暴擊”多少點血？勤上股份2016年通過跨界收購，大舉進攻教育產(chǎn)業(yè)，一度成為半導(dǎo)體照明行業(yè)熱議的焦點。有人說勤上股份布局教育產(chǎn)業(yè)前景不錯，有人認為會被教育產(chǎn)業(yè)拖累，深陷其中。稍等片刻，且看公告具體如何說！

 

　　據(jù)公告稱，勤上股份于2017年2月28日披露了2016年度業(yè)績快報，預(yù)計2016年度營業(yè)總收入838,822,845.79元，比上年同期下降1.28%；營業(yè)利潤67,977,780.38元，比上年同期增長249.32%；利潤總額71,306,067.40元，比上年同期增長114.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤47,866,913.19元，比上年同期增長130.74%；基本每股收益為0.03元，同比下降50.00%。

　　根據(jù)會計師事務(wù)所的初步審計，現(xiàn)預(yù)計2016年度營業(yè)總收入840,649,943.58元，同比增長-1.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-396,233,267.37元，同比下降-2010.05%。

 

　　造成差異的主要原因在哪里？勤上股份表示，公司于2016年度完成對廣州龍文教育科技有限公司（簡稱“龍文教育”）的收購，本次收購公司資產(chǎn)負債表中形成商譽200,000萬元商譽，根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定，形成的商譽不作攤銷處理，需在每年進行減值測試，減值金額將計入公司利潤表。但是，2016年度由于龍文教育經(jīng)營情況未達預(yù)期，為更加真實、準(zhǔn)確地反映公司截止2016年12月31日的資產(chǎn)狀況和財務(wù)狀況，公司對上述商譽減值42,000萬元。由于目前收購龍文教育尚處于業(yè)績承諾期，承諾期滿，公司將根據(jù)與龍文教育原股東簽署的《標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績承諾補償協(xié)議》做相應(yīng)追償，保證公司及股東的權(quán)益。

 

　　通過公告可以清晰的了解到，因為勤上股份去年所收購的龍文教育業(yè)績未達預(yù)期，對勤上股份造成商譽減值所致。由于對龍文教育的收購被看作勤上股份轉(zhuǎn)型的起點，這次商譽減值多少也為勤上股份的轉(zhuǎn)型蒙上一層陰影。難道，勤上股份跨界涉足教育被“拖累”的證據(jù)被坐實？

 

　　連續(xù)并購折損“元氣”

 

　　勤上股份原名勤上光電，是國內(nèi)一家扎根東莞的知名LED生產(chǎn)企業(yè)。勤上股份涉足教育領(lǐng)域或與其主營業(yè)務(wù)半導(dǎo)體照明的業(yè)績下降不無關(guān)系。眾所周知，隨著LED行業(yè)競爭愈演愈烈，LED產(chǎn)品毛利仍在下滑，勤上股份在主業(yè)日子不好過得前提下，意圖跨界教育領(lǐng)域扭轉(zhuǎn)不利局面，由于無行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，其風(fēng)險可想而知！。

 

　　重壓之下，勤上股份60億元轉(zhuǎn)型涉足教育，開始“雙主業(yè)”發(fā)展模式。轉(zhuǎn)型教育以來，勤上股份的布局一直圍繞k12培訓(xùn)階段，首先投資了龍文教育，自去年12月宣布以29億元收購愛迪國際教育，勤上股份目光落到了k12階段。三個月后，勤上股份又公告通過間接持股的方式擬獲得成都七中實驗學(xué)校100%的股權(quán)，布局k12學(xué)歷教育。其中，就牽涉到一宗20億元的跨界并購，定向增發(fā)股份以30倍溢價收購廣州龍文教育。在本次收購中，廣州龍文也承諾其2015-2018年累計實現(xiàn)的稅后凈利潤將不低于5.64億元。

 

　　可是，在這次業(yè)績快報中，已經(jīng)并入勤上股份的龍文教育卻并兌現(xiàn)承諾，讓勤上股份業(yè)績大變臉。雖然勤上股份在公告中沒公布到底差了多少，但對于30倍溢價并購的標(biāo)的企業(yè)來說，“不及預(yù)期”四字已經(jīng)足以導(dǎo)致數(shù)億元的商譽減值。

 

　　據(jù)了解，在上述的收購中，勤上股份的資產(chǎn)負債表中形成200000萬元商譽，而根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定，形成的商譽不作攤銷處理，需在每年進行減值測試，減值金額將計入公司利潤表。

 

　　“2016年度，由于龍文教育經(jīng)營情況未達預(yù)期，為更加真實、準(zhǔn)確地反映公司截至2016年12月31日的資產(chǎn)狀況和財務(wù)狀況，公司對上述商譽減值42000萬元。”勤上股份在公告中如是說。

 

　　在計算商譽減值后，勤上股份的凈利潤從4786.69萬元變成虧損3.96億元，同比負增長-2010.05%。由此，也成為去年唯一虧損的A股上市莞企。

 

　　知名半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金公司高管表示：“在上市公司爭先恐后加入并購大軍，對高溢價全然無感的大并購時代，支付的超額溢價躺在資產(chǎn)負債表商譽項目。一旦并購對象業(yè)績變臉或經(jīng)營出現(xiàn)問題，巨額商譽不得不面臨減值問題。收益法下的估值隱含了較多假設(shè)，其邏輯是未來收入流折現(xiàn)，變量的稍許變動將引起商譽額劇震。不少上市公司在并購之初業(yè)績已相當(dāng)難看，遙想當(dāng)年藍色光標(biāo)連續(xù)的并購，導(dǎo)致企業(yè)連續(xù)的商譽減值，此事仍歷歷在目。當(dāng)巨額減值來臨時則虧損的面目全非，商譽有風(fēng)險，并購需謹慎！”

 

　　據(jù)悉，由于目前收購龍文教育尚處于業(yè)績承諾期，承諾期滿，勤上股份將根據(jù)與龍文教育原股東簽署的《標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績承諾補償協(xié)議》做相應(yīng)追償，保證公司及股東的權(quán)益。針對此次業(yè)績修正事宜，勤上股份表示將依據(jù)規(guī)定對相關(guān)責(zé)任人進行追責(zé)處理，并在日后工作中完善財務(wù)流程提高減值測試準(zhǔn)確度，加強投后管理并及時關(guān)注被投資企業(yè)經(jīng)營狀況。

 

　　看到勤上股份業(yè)績”大變臉“，對投資者無疑是巨大傷害。雖然還會有不少投資者對于勤上股份日后的重大資產(chǎn)重組抱有希望，至少一大批受到”暴擊“的投資者認為其LED+教育“雙主業(yè)”轉(zhuǎn)型是一場不折不扣的“生死豪賭”。業(yè)績修正之后，勤上股份未來一段時間股票復(fù)牌后的股價或許會跌跌撞撞，讓人浮想聯(lián)翩。

 

　　總之，當(dāng)下外延式發(fā)展成主流，上市公司業(yè)績對并購資產(chǎn)依賴性越高，商譽減值潛藏的風(fēng)險越大。當(dāng)并購資產(chǎn)業(yè)績不達預(yù)期或經(jīng)營環(huán)境出現(xiàn)變化時，除巨額商譽減值損失外，正常營收也受影響，將直接影響上市公司業(yè)績，這一切連環(huán)的條件觸發(fā)，本是冥冥中注定之事……。

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