近日，方正證券發(fā)布專題報告——《物聯(lián)網系列一：智慧燈桿八問八答》，就智慧燈桿八大重點問題進行解答。
那么，到底是哪八個問題呢？
1、智慧燈桿是什么?
2、智慧燈桿行業(yè)發(fā)生了什么變化?
3、智慧燈桿行業(yè)未來趨勢如何?
4、智慧燈桿規(guī)模有多大?
5、智慧燈桿行業(yè)門檻多高？
6、智慧燈桿行業(yè)競爭格局如何？
7、智慧燈桿案例及當前存在的問題。
8、相關標的及投資建議。
你關注的智慧燈桿產業(yè)問題可能在此有答案，詳情請看下文：
智慧燈桿是什么?
普通路燈解決了照明問題，文化路燈打造了城市名片，智慧路燈將成為智慧城市入口；燈桿隨城市和人口密度均勻分布，是搭載小微站、邊緣計算網關、LED顯示屏、 充電樁、攝像頭等多種設備，集成物聯(lián)網、云計算、人工智能等多種技術的最佳載 體，成為多種設施的綜合體和不同行業(yè)的共享設備。
智慧燈桿行業(yè)發(fā)生了什么變化?
“新基建”浪潮下，地方專項債規(guī)模擴大，累計地方專項債發(fā)行額為21697.92億元，同比增長148.45%，國內首只智慧燈桿的專項債落地，開創(chuàng)公路領域發(fā)行智慧路燈專 項債券先河，“多桿合一、一桿多用”成為城市現(xiàn)代化建設大趨勢。隨著行業(yè)成長 ，有實際產品、能落地實施項目的智慧燈桿企業(yè)數量從2015年5家發(fā)展到了如今的40 -50家，近三年企業(yè)數量增長率均在60%以上。目前進入智慧燈桿領域的企業(yè)主要 有:路燈企業(yè)、燈桿企業(yè)、控制系統(tǒng)類企業(yè)以及通訊類企業(yè)，生態(tài)鏈上各類相關企 業(yè)積極跨界，瓜分智慧燈桿發(fā)展的紅利。行業(yè)尚處于起步階段，各環(huán)節(jié)分工尚不明 確，長期來看預計市場集中度將會逐步提升。
智慧燈桿行業(yè)未來趨勢如何?
智慧燈桿建設資金來源從單純的財政支出轉為專項債為主，企業(yè)參與也從墊資換取
運營權的模式轉換為與政府合作運營的模式，緩解資金壓力，整合資源。智慧燈桿 功能增加，產品集成了更多功能，需要集采多種功能數據，且要負責數據運營和各 下游平臺對接，技術門檻顯著提升，中游議價能力隨之提升。
智慧燈桿規(guī)模有多大?
我們以10000根燈桿為例進行測算，總支出為5.39億元，按項目資本金投入40%，專 項債投入60%，15年期測算，每年現(xiàn)金流入為1.8億，現(xiàn)金流出為1億，現(xiàn)金凈流入 為0.79億，IRR為11.99%。
智慧燈桿行業(yè)18年萌芽，19年開啟，20年上量-總體呈指數增長。據不完全統(tǒng)計，2018年智慧路燈訂單總規(guī)模為3.53億元;2019年訂單總規(guī)模為51.90億元，同比增長1368%; 2020年智慧路燈持續(xù)高速增長，截至2020年6月30日，訂單總規(guī)模達246.51 億元。若2020年下半年訂單量比上半年略增，2020年項目總規(guī)模預計可達441億元左 右。
據國家統(tǒng)計局數據，城市道路照明燈不斷增長，從2009年的16.94百萬盞增長至2018 年的27.38百萬盞，年復合增長率5.48%。根據我們測算，2015至2019年，智慧燈桿 滲透率分別為0.0037%、0.007%、0.0127%、0.0237%。
城市照明路燈數量規(guī)模龐大，從2014到2018年，智慧燈桿在每年新增城市照明路燈 中滲透率從0.0022%增長到0.0475%，預計2020、2021年智慧燈桿總量將達到50700和150700根，以智慧燈桿單價為2萬均價計算，總的潛在市場空間達5476億元。
智慧燈桿行業(yè)門檻多高?
行業(yè)門檻主要是技術門檻、人才門檻和經驗門檻:1）技術門檻:智慧燈桿涉及網絡通信、云計算、電力、人工智能等專業(yè)種類，復雜度高，廠商需具備綜合的系統(tǒng)集 成能力;2）人才門檻:智慧燈桿行業(yè)涉及多個專業(yè)交叉，較難匹配復合人才;3）經 驗門檻:智慧燈桿涉及場景廣泛，在不同場景下需對提供的業(yè)務進行調整，需考慮 不同場景下通電通網等，以及業(yè)務與城市規(guī)劃、公共安全、交通、通信等多個企業(yè) 或政府部門的協(xié)同共享等方面，需要廠商長期多年的經驗積累。
智慧燈桿行業(yè)競爭格局
1）巨頭布局:國內三大運營商因5G網絡鋪設需求自主獨立設計建設智慧燈桿或與廠商合作，在智慧燈桿行業(yè)占據一席之地;2）阿里、華為等巨頭依托技術優(yōu)勢和平臺資源拿下多個項目，不僅與其他硬件廠商合作，也有總包項目落地；3）企業(yè)布局:提供智慧燈桿成品的廠商已落地項目較多，傳統(tǒng)照明、桿塔企業(yè)依托道路照明豐富 的經驗，拿下眾多項目，其中尤以華體科技、洲明科技、上海三思等最為突出。不 少跨界廠商也已經設計研發(fā)并落地不少智慧燈桿成品，如大云物聯(lián)、海納天成、日 海智能、飛樂音響等。企業(yè)發(fā)展模式各不相同，預計未來，產業(yè)鏈核心企業(yè)快速擴 大智慧路燈業(yè)務規(guī)模，走向集中化。
智慧燈桿案例及當前存在的問題
創(chuàng)新性仍顯不足，缺乏主動創(chuàng)造應用場景的動能;城市大數據運營需要規(guī)模化數據 ，當前程度還不夠。
相關標的及投資建議
新基建浪潮下，5G小微站站址需求大幅提升；搭載多種共享設備、集成多項高新技術的智慧燈桿規(guī)模將呈指數增長；但目前智慧燈桿滲透率較低，未來潛在發(fā)展空間大；且該行業(yè)具有一定的行業(yè)門檻，擁有核心技術的公司更能進一步受益。
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