報告指出，市場近期對Apple采用mini LED有疑慮導(dǎo)致部分關(guān)鍵供應(yīng)商股價修正，當中臺表科股價的修正最為顯著者，修正原因包括：1) iPad將在2H22采用OLED以取代mini LED；2) 因臺表科生產(chǎn)良率低于預(yù)期導(dǎo)致出貨遞延；與 3) mini LED顯示器與裝置出貨量低于預(yù)期。然而，郭明錤認為上述疑慮都不影響mini LED正向趨勢。

 

1. MacBook是mini LED最重要的應(yīng)用，對iPad則是著重在高階機型。郭明錤認為MacBook采用Apple Silicon后，因產(chǎn)品競爭力顯著改善故未來數(shù)年內(nèi)出貨成長將優(yōu)于iPad，并預(yù)期2022年新款MacBook Air也將采用mini LED則有助提升MacBook的mini LED采用率。相較下，iPad僅高階機型會采用mini LED，且整體成長動能可能低于MacBook。

 

2. 預(yù)測未來iPad將同時采用mini LED與OLED兩種顯示器技術(shù)，不影響mini LED成長動能。市場擔憂若iPad在2022年開始采用OLED，意味著Apple將舍棄mini LED。然而，根據(jù)天風(fēng)最新的產(chǎn)業(yè)調(diào)查指出，iPad若在2022年采用OLED顯示器，則采用機種為中低階的iPad Air，而高階的iPad Pro依舊使用mini LED，故iPad采用OLED并不影響mini LED正向趨勢。

 

3. 預(yù)期隨著mini LED生產(chǎn)成本降低，未來Apple中大尺寸且被定位為生產(chǎn)力的中高階裝置，最終均將采用mini LED顯示器。從技術(shù)角度而言，OLED因有烙印與使用壽命問題，故不適合生產(chǎn)力裝置應(yīng)用。郭明錤認為，mini LED與Apple自有處理器 (Apple Silicon與iPad處理器) 是Apple生產(chǎn)力裝置的兩個關(guān)鍵硬件技術(shù)，這兩個技術(shù)可以提供更多差異化競爭優(yōu)勢，并增強與軟件/服務(wù)生態(tài)的整合。

 

郭明錤預(yù)期組裝廠商將自4月中下旬后開始大量生產(chǎn)mini LED iPad，2021與2022年的mini LED顯示器出貨量分別為1,000萬與2,000–3,000萬，供應(yīng)瓶頸臺表科SMT的良率將在2Q21顯著提升且整體供應(yīng)鏈出貨動能將在2H21開始顯著增強。

 

郭明錤在先前數(shù)篇報告中預(yù)測mini LED iPad將在1H21大量生產(chǎn)。根據(jù)天風(fēng)證券最新調(diào)查指出目前的生產(chǎn)良率與品質(zhì)已達到Apple高標準，故預(yù)計組裝廠商將自4月中下旬后開始大量生產(chǎn)mini LED iPad。

 

此大量生產(chǎn)日期雖慢于市場過度樂觀預(yù)期的2或3月，但若相關(guān)供應(yīng)鏈股價因此修正反而提供好買點，因供應(yīng)瓶頸臺表科SMT的良率將在2Q21顯著提升且整體供應(yīng)鏈出貨動能將在2H21開始顯著增強，故此時正是較好的布局時機。

 

郭明錤預(yù)測采用mini LED的MacBook Pro將在2H21大量生產(chǎn)且因MacBook的mini LED顯示屏生產(chǎn)難度較iPad的較低，故預(yù)期新款MacBook Pro將在2H21顯著推升mini LED顯示器的出貨量。