隨著國(guó)軒高科借殼東源電器(002074)方案的出爐，佛山照明(000541)終于“守得云開見月明”。2010年7日入股國(guó)軒高科(時(shí)為“國(guó)軒有限”)，持股成本1.6億元的佛山照明，重組完成后將獲得東源電器7268.59萬(wàn)股成為其第三大股東。若以后者的最新收盤價(jià)估算，佛山照明的持股市值已達(dá)5.31億元。

在東源電器的復(fù)牌預(yù)期下，佛山照明股價(jià)已于昨日大漲5.08%，收?qǐng)?bào)13.24元/股。今日，佛山照明公告稱，公司9日接參股公司合肥國(guó)軒高科動(dòng)力能源股份公司(簡(jiǎn)稱“國(guó)軒高科”)書面通知，國(guó)軒高科擬借殼東源電器上市的草案已經(jīng)東源電器董事會(huì)審議通過(guò)。佛山照明目前持有國(guó)軒高科14.84%股權(quán)。

據(jù)東源電器重組方案披露，佛山照明目前持有國(guó)軒高科3000萬(wàn)股，占后者總股本的14.84%，為國(guó)軒高科第二大股東。在本次東源電器發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的交易中，佛山照明所持股份的對(duì)應(yīng)交易價(jià)格為4.97億元;重組完成后，佛山照明將獲得東源電器7268.59萬(wàn)股，持股比例為8.42%，成為僅次于東源電器新任控股股東珠海國(guó)軒和新實(shí)控人李縝之后的上市公司第三大股東。

佛山照明是在2010年7月以1.6億元收購(gòu)了國(guó)軒高科營(yíng)銷策劃有限公司持有的國(guó)軒高科(時(shí)為“國(guó)軒有限”)20%股權(quán)，此后國(guó)軒高科經(jīng)過(guò)多次增資稀釋和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，佛山照明的持股比例下降至目前的14.84%，持股成本一直維持1.6億元。若用成本法計(jì)算，佛山照明本次4.97億元的交易對(duì)價(jià)與持股成本相比，凈賺3.37億元;若從市值估算，東源電器停牌前最新收?qǐng)?bào)7.3元/股，佛山照明所獲7268.59萬(wàn)股對(duì)應(yīng)市值約為5.31億元，凈賺約3.71億元。

其實(shí)，佛山照明險(xiǎn)些錯(cuò)過(guò)國(guó)軒高科的上市盛宴。被佛山照明收購(gòu)后，國(guó)軒高科2010年和2011年業(yè)績(jī)尚算“給力”，分別盈利2838萬(wàn)和4850萬(wàn)元，同比增幅分別高達(dá)525%和70.9%，但進(jìn)入2012年，國(guó)軒高科前5個(gè)月業(yè)績(jī)出現(xiàn)了首度虧損。當(dāng)年8月，佛山照明曾籌劃將所持的國(guó)軒高科(時(shí)為“國(guó)軒有限”)17.21%股權(quán)(增資稀釋后)轉(zhuǎn)讓給廈門京道天能動(dòng)力股權(quán)投資合伙企業(yè)及安徽歐擎海泰投資合伙企業(yè)，作價(jià)2.56億元。當(dāng)時(shí)的評(píng)估以2011年12月31日為基準(zhǔn)日，采用市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果，國(guó)軒有限全部股東權(quán)益在2011年12月31日及相關(guān)前提下的市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果為12.38億元，賬面價(jià)值2.86億元，增值率為333.17%;對(duì)應(yīng)國(guó)軒有限17.21%股權(quán)的評(píng)估值為2.13億元。

由于佛山照明旗下?lián)碛蟹鹕戒嚹艿绕渌履茉垂?，與國(guó)軒高科存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓引發(fā)了深交所關(guān)注，要求其對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)績(jī)對(duì)賭等六大問(wèn)題說(shuō)明情況。此外，公司董事會(huì)與國(guó)軒高科就業(yè)績(jī)承諾沒完成的補(bǔ)償安排產(chǎn)生分歧，公司董事會(huì)否決了該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)。神奇的是，國(guó)軒高科在2012年下半年業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)，連續(xù)拿下安凱客車(000868)200輛純電動(dòng)客車動(dòng)力電池訂單、江淮汽車(600418)4000輛純電動(dòng)轎車動(dòng)力電池訂單等多個(gè)大單，三年共實(shí)現(xiàn)盈利3.19億元，完成盈利承諾。

如今看來(lái)，2012年的轉(zhuǎn)讓失敗對(duì)佛山照明來(lái)說(shuō)，還真的是“塞翁失馬，焉知非?！?。