近日，深圳市麗晶光電科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：麗晶光電)進(jìn)行了預(yù)披露，準(zhǔn)備沖刺IPO。公司本次擬公開發(fā)行不超過2089萬股，共募集資金1.7億元，擬在深交所上市。

IPO之路曲折 從“中止審查”到“已受理”

麗晶光電在2014年5月28日披露了招股說明書，然而7月份公司即被貼上了“中止審查”的標(biāo)簽?！≡?月27日召開的證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人張曉軍曾表示，根據(jù)今年4月發(fā)布的 《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于首次公開發(fā)行股票中止審查的情形》，發(fā)行人申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期的，將中止審查;發(fā)行人申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期且逾期3個(gè)月未更新的，將終止審查。

經(jīng)過“漫長(zhǎng)”的三個(gè)月，10月11日，麗晶光電審核狀態(tài)終于恢復(fù)成“已受理”。但是，這份完善后的招股書所公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)似乎還不足以為麗晶光電上市提供強(qiáng)大支撐。

利潤(rùn)依賴出口退稅

招股書顯示，近三年來麗晶光電的歸屬母公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，分別為3189.6萬元、3481.72萬元及3883.57萬元。但是，麗晶光電利潤(rùn)對(duì)出口退稅依賴度較高，并呈逐年上升趨勢(shì)。

報(bào)告期內(nèi)，麗晶光電LED顯示屏產(chǎn)品出口銷售收入分別為 9909.25萬元、13465.00萬元、18788.01萬元。自2009年起麗晶光電適用的出口退稅率為17%。

根據(jù)出口退稅額計(jì)算公式初步計(jì)算，報(bào)告期內(nèi)麗晶光電LED顯示屏產(chǎn)品退稅額約為1684.57萬元、2289.05萬元、3193.96萬元，分別占凈利潤(rùn)的52.81%、65.74%及82.24%。

大部分利潤(rùn)靠出口退稅，麗晶光電也并無諱言，其在招股書中表示：“相對(duì)于境內(nèi)市場(chǎng)，境外市場(chǎng)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為復(fù)雜，其是國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存疑、歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的大背景下，麗晶光電境外市場(chǎng)開拓不確定性也進(jìn)一步加大，麗晶光電面臨一定的國(guó)際市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)?！贝送?，“如果將來國(guó)家下調(diào)相關(guān)產(chǎn)品出口退稅率，麗晶光電出口銷售的利潤(rùn)率將存在下降風(fēng)險(xiǎn)。”

廠房和辦公樓存拆遷風(fēng)險(xiǎn)

招股書顯示，麗晶光電主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及辦公用房共六處，總面積為18241.50平方米，而這些房屋均為麗晶光電向第三方租賃，并非自有財(cái)產(chǎn)。

令人擔(dān)憂的是，上述六處房屋中除第六項(xiàng)北京市朝陽(yáng)區(qū)六里屯11號(hào)樓首層甲1號(hào)以外，其他五項(xiàng)因歷史原因未取得出租房屋的產(chǎn)權(quán)證書，存在中途被迫搬遷、到期無法續(xù)租而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)受影響乃至中斷的風(fēng)險(xiǎn)。

麗晶光電表示：公司已對(duì)上述五處房產(chǎn)的搬遷制定了預(yù)案，并經(jīng)過董事會(huì)審核通過，并且公司已通過全資子公司廣州洲周光電已通過招拍掛程序購(gòu)買了位于廣州市南沙區(qū)珠江工業(yè)園的土地，面積23695.4平方米。然而經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上述購(gòu)買位于廣州市南沙區(qū)珠江工業(yè)園的土地，基本是用于新募投項(xiàng)目所使用的土地，而公司原有廠房租賃的風(fēng)險(xiǎn)并沒有得以解決。

招股書顯示，麗晶光電募投項(xiàng)目中“LED封裝和顯示屏生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”和“研發(fā)中心項(xiàng)目”分別擬占用建筑面積為15000平方米、3000平方米，而這兩項(xiàng)用地均位于廣州市南沙區(qū)珠江工業(yè)園。按此計(jì)算，扣除募集項(xiàng)目用地18000平方米，新購(gòu)置的廣州市南沙區(qū)珠江工業(yè)園用地僅剩下5千多平米，這遠(yuǎn)不足以用于公司之前的產(chǎn)房和辦公樓。

未來一旦公司被迫搬遷、到期無法續(xù)租原因發(fā)生，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生重大影響。